La actual crisis eléctrica en California ha puesto en duda los procesos de desregulación de los mercados eléctricos en distintos lugares del mundo. La combinación de fallas en el diseño de los mercados (consumidores finales aislados de los precios del mercado mayorista y empresas distribuidoras privadas de firmar contratos de mediano y largo plazo con empresas generadoras) y algunos elementos exógenos (altos precios del gas natural, incremento significativo de la demanda y mayores precios de permisos de emisión) han provocado que los precios en el mercado mayorista hayan subido en forma explosiva en los últimos meses y que las dos mayores empresas de distribución estén al borde de la quiebra. Las lecciones de esta crisis plantean importantes desafíos al proceso de desregulación del mercado chileno iniciado con el nuevo proyecto de ley eléctrica. En este análisis se sugiere que las condiciones actuales no son las más apropiadas para impulsar este proceso de desregulación, por lo que éste debiera retomarse bajo condiciones más favorables de oferta.