Estudios Públicos N° 123, 2011

La economía mundial, las tensiones cambiarias y la política monetaria reciente en Chile

José De Gregorio |

Este documento discute los riesgos y tensiones que han emergido en la economía global por las características del actual proceso de recuperación mundial, vigoroso en las economías emergentes y lento en las desarrolladas, y sus implicancias en la economía chilena. Se revisan las dificultades de las economías avanzadas para impulsar su débil recuperación, los problemas de deuda pública en Europa, los elevados precios de las materias primas y los síntomas de sobrecalentamiento de algunas emergentes. Este escenario ha llevado a que los tipos de cambio de las economías emergentes estén en los menores niveles de la última década. Se explican las características de la intervención cambiaria en Chile y se describen las diferencias en materia de flujos de capitales en Chile respecto de otros países y episodios de flujos importantes a economías emergentes. También se discuten las medidas recientes de política monetaria y se sugiere que hoy el nivel de la TPM neutral probablemente sea más bajo que las estimaciones previas, influida por el entorno internacional de bajas tasas de interés.

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