Estudios Públicos Nº 60, 1995.

El manejo de la política cambiaria con abundancia de divisas

Alejandro Fernández | Rodrigo Fuentes J. | José María Fuentes |

Uno de los acontecimientos macroeconómicos más relevantes de los últimos años ha sido la persistente revaluación del peso. En este estudio se plantea la hipótesis de que la revaluación del peso ha sido un fenómeno de equilibrio, es decir, explicado por factores de tipo permanente, y que si bien se han tomado medidas (y podrían tomarse otras) para modificar la trayectoria del tipo de cambio real, en la práctica, los beneficios de estas medidas han sido dudosos y sólo estarían retardando un poco su tendencia a la baja. En función de lo anterior, los autores proponen concentrar los esfuerzos en compatibilizar la revaluación del peso con una minimización de los costos en asignación de recursos, mejorando la eficiencia y la productividad de las distintas actividades económicas. Asimismo, sostienen que es imperioso enfrentar con realismo la situación, ya que su dinámica llevará necesariamente a la contracción de algunas actividades productivas y, eventualmente, a la desaparición de otras. Esto no debe percibirse como algo negativo, concluyen, sino que como uno de los signos del desarrollo.