Estudios Públicos Nº 65, 1997.

Objetivos de inflación: Consideraciones teóricas y evidencia empirírica

Susana Jiménez | Patricio Rojas |

El propósito de este artículo es entregar algunos argumentos que deberían ser considerados por una economía que ha iniciado una política monetaria que enfatiza el control de la inflación y que desea hacerlo a través de una política de objetivos explícitos de inflación. Este tipo de política de objetivos se ha aplicado en diversos países y bajo una gran variedad de esquemas en lo que respecta al carácter legislativo de las metas y la institucionalidad que las sustenta, así como en lo que atañe al grado de compromiso de las autoridades con los objetivos de inflación, la autonomía de los bancos centrales y la participación del gobierno en esta estrategia.
Tras un análisis de los resultados de distintas experiencias de aplicación de dichas políticas, los autores señalan que, para aumentar la credibilidad del programa antiinflacionario y asegurar una mayor probabilidad de éxito, es preciso que el gobierno se comprometa oficialmente, mediante un procedimiento formal y claro, con el objetivo de inflación. En éste se debe detallar el índice que se utilizará, el perfil en el tiempo de los objetivos que se pretende lograr, las situaciones en que se permitirán desviaciones temporales del objetivo y el procedimiento formal que se utilizará para modificar los objetivos de mediano plazo. Por otra parte, se requiere la formulación de políticas monetarias, fiscal y cambiaria consistentes unas con otras en el mediano plazo.

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