El estudio «Presupuesto 2026 y desafíos fiscales para el próximo gobierno» sostiene que los desafíos fiscales deben ser abordados como un objetivo país de manera oportuna, y no esperar a una situación más crítica en donde el margen de acción se reduce. Como muchas de las medidas requeridas para abordarlos tienen costos de economía política, para aumentar sus probabilidades de éxito es deseable que se sustenten en un acuerdo amplio en pos de la sostenibilidad fiscal, que incluya al Ejecutivo y al Congreso y a distintos sectores políticos.
- La discusión legislativa sobre el proyecto de ley de presupuestos del sector público para 2026 y las proyecciones de mediano plazo presentadas por la Dirección de Presupuestos (Dipres) en su más reciente Informe de Finanzas Públicas1, entregan valiosa información para identificar y analizar los desafíos fiscales para el gobierno que asumirá en marzo del próximo año.
- Estos desafíos se enmarcan en la búsqueda de la sostenibilidad fiscal como un aporte al bien común de la sociedad, la que en simple, se refiere a una conducción de las finanzas públicas en la que el gasto público no crece persistentemente por encima de los ingresos fiscales, de manera tal que la deuda pública no avance más allá de la capacidad de pago del país.
- El contexto en que asumirá el próximo gobierno es uno de estrés fiscal, resultado de una trayectoria que se inició en la crisis financiera global de 2008, acrecentada por la pandemia de Covid-19 (2020-2021). Esta situación se refleja en recurrentes déficits fiscales estructurales en los últimos 18 años, un aumento sostenido de la deuda, y una caída sostenida de los ahorros acumulados en los fondos soberanos.
- La situación de estrés fiscal implica que las finanzas públicas enfrentan una serie de desafíos para el próximo gobierno. En particular, se destacan los siguientes: i) Holguras fiscales casi nulas; ii) Crecimiento del gasto muy acotado hasta 2030; iii) Necesidad de mantener la deuda por debajo del nivel prudente de 45% del PIB; iv) Controlar la incidencia en la deuda de las necesidades de financiamiento “bajo la línea”; v) Un mayor gasto por intereses que quita espacio para otras prioridades; vi) Necesidad de mayor precisión de las proyecciones de ingresos fiscales; y vii) Revertir la baja ejecución y proyección de la inversión pública.
- Los desafíos fiscales identificados son relevantes. Deben ser abordados como un objetivo país de manera oportuna, y no esperar a una situación más crítica en donde el margen de acción se reduce. Como muchas de las medidas requeridas para abordarlos tienen costos de economía política, para aumentar sus probabilidades de éxito es deseable que se sustenten en un acuerdo amplio en pos de la sostenibilidad fiscal, que incluya al Ejecutivo y al Congreso y a distintos sectores políticos.
- Algunas propuestas específicas para mejorar la sostenibilidad fiscal de Chile son: i) Cumplir las metas fiscales; ii) Identificar espacios de eficiencia más estructurales e implementar un plan de reasignaciones y ajustes; iii) Focalizar los ajustes en gasto corriente más que en inversión; iv) Rendir cuentas periódicamente por parte del gobierno, del avance en la implementación de las medidas correctivas; v) Profundizar mejoras a los modelos de proyecciones de ingresos fiscales; vi) Monitorear y controlar los “otros requerimientos de capital”; vii) Ser más estrictos en la consistencia entre las fuentes de financiamiento y los nuevos gastos que se legislen; viii) Planificar e implementar una gradual recomposición del Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES); ix) Seguir implementando medidas para un mayor crecimiento económico tendencial; y x) Fortalecer al Consejo Fiscal Autónomo (CFA).
