Puntos de Referencia N° 655, abril 2023
Puntos de Referencia
Economía

El momento económico internacional y nacional. Abril 2023

Rodrigo Vergara M..

El momento económico internacional y nacional. Abril 2023

El Banco Central de Chile enfrenta el desafío de determinar el momento óptimo para comenzar el proceso de reducción de tasas de interés. Si bien la entidad decidió mantener la tasa de política monetaria en 11,25% en su última reunión, el mercado espera que reducciones de tasa durante el tercer trimestre de 2023.

  • Se proyecta un menor dinamismo de la economía mundial y una mayor incertidumbre posterior a los recientes episodios que enfrento la banca de Estados Unidos y Europa. En este marco, crece la probabilidad de recesión en parte del mundo desarrollado y de momento no es claro que los efectos de las turbulencias bancarias y financieras hayan llegado a su fin.
  • Durante los próximos cinco años el FMI proyecta tasas de crecimiento en torno al 3%, el menor crecimiento proyectado de mediano plazo desde 1990.
  • Destaca la fortaleza observada en los mercados laborales de economías desarrolladas, cuyas tasas de desempleo se mantienen en los niveles pre-pandemia. Sin embargo, no se descartan potenciales fragilidades que se puedan desarrollar en estos mercados en el futuro.
  • Las principales economías del mundo aún mantienen niveles elevados de inflación. Si bien Estados Unidos y la Zona Euro muestran una tendencia a la baja en la variación en doce meses de sus respectivos Índices de Precios al Consumidor, la inflación subyacente (aquella que excluye alimentos y energía) muestra una mayor resiliencia a la baja.
  • Respecto al manejo de la política monetaria, las expectativas del mercado apuntan a que la Reserva Federal de Estados Unidos luego de una o dos alzas adicionales en los próximos meses, comenzaría un proceso de baja en la tasa de interés en el cuarto trimestre de este año. El Banco Central Europeo, por su parte, lo haría en 2024.
  • Las perspectivas económicas de China mejoraron notablemente desde el fin de las restricciones sanitarias. Las proyecciones de crecimiento para el gigante asiático son superiores al resto del mundo, pero se ubican por debajo del crecimiento promedio de las últimas cuatro décadas.
  • La desaceleración de la actividad en Chile se ha extendido por un período importante, pero a un ritmo menor al esperado. En función de las cifras de actividad de los primeros meses de este año, las proyecciones de crecimiento para 2023 se ajustaron al alza.
  • La inflación en Chile exhibe una tendencia a la baja, aunque aún mantiene niveles significativamente altos. La inflación subyacente se ha mantenido relativamente estable.
  • El Banco Central de Chile enfrenta el desafío de determinar el momento óptimo para comenzar el proceso de reducción de tasas de interés. Si bien la entidad decidió mantener la tasa de política monetaria en 11,25% en su última reunión, el mercado espera que reducciones de tasa durante el tercer trimestre de 2023.
  • En materia fiscal, las cifras de 2022 reflejan buenos resultados. En el futuro, mantener la sostenibilidad fiscal será una tarea importante, sobre todo considerando un contexto de menor dinamismo en la actividad económica.