Puntos de Referencia N° 672, agosto 2023
Puntos de Referencia
Economía

El momento económico internacional y nacional. Agosto 2023

Rodrigo Vergara M..

El momento económico internacional y nacional. Agosto 2023

Luego de un positivo desempeño en materia fiscal en 2022, el desarrollo de las finanzas públicas en lo que va del año exhibe un cierto deterioro.

  • Las presiones inflacionarias continúan cediendo en las principales economías del mundo. En Estados Unidos, la Zona Euro y el Reino Unido, la variación en doce meses del Índice de Precios al Consumidor (IPC) exhibe una significativa tendencia a la baja.
  • Las recientes cifras de crecimiento de economías desarrolladas han sido algo más positivas de lo que se esperaba. En el segundo trimestre, Estados Unidos y Japón, sorprendieron al mercado con tasas de crecimiento anualizadas de 2,0% y 6,0%, respectivamente.
  • Otras señales, como los PMI de los sectores servicios, la corrección al alza de las proyecciones de crecimiento del Fondo Monetario Internacional y el dinamismo de los mercados laborales, parecieran apuntar a que, en conjunto a la reducción de las presiones inflacionarias, la actividad ha tenido un aterrizaje suave. No obstante, debido a los efectos rezagados de la política monetaria, es muy pronto para descartar una caída más fuerte a futuro.
  • El mercado aún espera algunos incrementos en la tasa de interés del Banco Central Europeo, mientras que en USA la estimación mayoritaria es que el proceso de alzas está concluido.
  • El desempeño económico de China se posiciona como una preocupación en el mundo. La evolución de una serie de indicadores apunta hacia una actividad económica débil. Al respecto, el banco central de China ha decido recortar la tasa de interés y las autoridades mantienen el compromiso de introducir políticas de reactivación.
  • La actividad económica chilena continúa estancada y no muestra señales de recuperación. El crecimiento económico del primer semestre fue de –1% y actualmente el Indicador Mensual de Actividad Económica (IMACEC) desestacionalizado se ubica por debajo de sus niveles tendenciales, dando cuenta de una brecha negativa del producto.
  • En línea con las tendencias mundiales, en Chile la inflación ha caído de manera importante y en julio alcanzó un 6,5%. Las expectativas apuntan a que dicha tendencia continué en el tiempo, a pesar de factores transitorios, como la depreciación del tipo de cambio, que sólo podrían retardar en algo el proceso de convergencia a la meta.
  • En su última reunión, el Banco Central de Chile dio inició al proceso de recortes de tasas de interés anunciando una disminución de 100 puntos base de la TPM. Dado el escenario económico, lo razonable sería que el instituto emisor siguiera reduciendo la TPM en montos similares en las próximas reuniones, para llegar a una tasa de en torno a 7-7,5% a fines de año.
  • Luego de un positivo desempeño en materia fiscal en 2022, el desarrollo de las finanzas públicas en lo que va del año exhibe un cierto deterioro. Ad portas de una nueva discusión de la Ley de Presupuestos, la sostenibilidad fiscal será un foco de debate relevante.